являются сертификатом оптимального использования ресурсов, я знаю историю о горе-бизнесмене, который вложил шестьдесят миллионов долларов, а через год у него осталось всего два… И другой случай, когда бомж тридцать лет собирал банки из-под пива. Деньги инвестировал и накопил внушительную сумму. Если бы он разместил её на депозите в Сбербанке, то в виде процентов мог бы получать четыреста тысяч рублей в месяц!
Одним из показателей эффективности ресурсов является их оборачиваемость:
Оборачиваемость активов=Продажи/Активы
То есть, в текущем году рубль ресурсов обеспечивает один рубль девяносто копеек продаж. Чем выше такой показатель, тем больше толка от ресурсов предприятия. В нашем случае имеет место тенденция снижения эффективности ресурсов. Это связано с увеличением непрофильных и избыточных активов, является косвенным признаком дефицита новых проектов.
Для измерения финансовой эффективности использования ресурсов рассчитывается показатель рентабельности активов:
Рентабельность активов=Прибыль/Активы
Например, в текущем году рентабельность активов составила:
2,456/51,262=0,048
Как видно из наших расчетов, складывается парадоксальная ситуация. С одной стороны эффективность использования ресурсов снижается, а финансовая эффективность растет. Чтобы ответить на этот вопрос, нужно умножить рентабельность продаж на оборачиваемость активов. В качестве примера выберем текущий год: 1,9*2,5%=4,8%.
Вам это ничего не напоминает? Правильно! Мы получили рентабельность активов. Чтобы повысить рентабельность активов в нашем распоряжении имеются два рычага: рентабельность продаж и оборачиваемость активов. Руководство предприятия будет пытаться в плановом году компенсировать ухудшение положения с использованием активов за счет роста рентабельности продаж. Это можно сравнить с зубной болью. Приняли обезболивающее, и на время прошло…
Для оценки эффективности собственного капитала рассчитываю его рентабельность:
Рентабельность собственного капитала=Прибыль/Собственный капитал
Например, для текущего года рентабельность собственного капитала составит:
2,456/37,410=0,066
Сравним рентабельность активов и собственного капитала:
И в текущем, и в плановом году рентабельность собственного капитала выше рентабельности активов. Это означает, что один собственный рубль дает за год больше прибыли, чем один рубль ресурсов. Почему? Что наш собственный рубль волшебный? Вовсе нет! Величина активов всегда больше собственного капитала на величину долга. Поэтому эффективность собственного капитала всегда будет выше эффективности использования всех активов. Это с называется финансовый рычаг или финансовый леверидж.
Возникает соблазн для роста рентабельности собственного капитала привлечь в бизнес как можно больше кредитов. Но проблема заключается в том, что рост заемного капитала увеличивает (при прочих равных условиях) риск банкротства. Как понять,