Ю. Я. Ольсевич

Фундаментальная неопределенность рынка и финансовые теории


Скачать книгу

Она занимает промежуточное положение между домохозяйствами и мелкими фирмами – с одной стороны и национальными правительствами – с другой стороны» (Donald Rutherford, Routledge dictionary of economics, London and New York, 1995 pp 279,297) Мы в понятие микроэкономики включаем также индивидуального субъекта хозяйства с его сложной и разнородной психикой, в понятие макроэкономика – также отношения между «элитой», «средними классом» и другими слоями населения на общенациональном, международном и глобальном уровнях, в понятие мезоэкономика – отношения внутри общенациональных агрегатов между разными группами акторов хозяйства с учетом типологии их психики. В характеристику всех трех уровней экономики должны включаться также формальные и неформальные институты, т. е. нормы и правила, которыми руководствуются субъекты рынка и их агрегаты. Подробнее см. в наших книгах «Психологические основы экономического поведения» (2009) и «Когнитивно-психологический сдвиг в аксиоматике экономической теории» (2012). Финансовая система включена во все три уровня экономики.

      5

      Кейнс Дж. М. Общая теория занятости.// Истоки. Вып. 3. – М… 1998. С. 284.

      6

      Rutherford D., Op.cit. Р. 473.

      7

      Акерлоф Дж., Шиллер Р. Spiritus Animalis. – М., 2010. С. 177.

      8

      Гринспен А. Эпоха потрясений. – М., 2010. С. 442. означает, в конечном счете, что неопределенность сводится к риску, как это изначально свойственно неоклассическому подходу. Даже кризис 2008–2009 гг.

      9

      Greenspan A. Activism. // International Finance. 2011. Рр.166–167.

      10

      Доля государственных расходов в ВВП с 1950 г. по 2000 г. возросла в США с 24,9 % до 35,7 %, в Японии с 13,2 % до 27,2 %, в Германии с 28,4 % до 42,9 %, Франции с 31,4 % до 47,5 %, в Великобритании с 32,1 % до 43,1 % (Мир на рубеже тысячелетий. М., 2001 г., стр. 588–591)

      11

      Эта взаимозаменяемость частично отражена в том, что в агрегаты ликвидности Ml, М2, М3, М4, М5 на ряду с деньгами включаются и многие ценные бумаги. В этой взаимозаменяемости, на наш взгляд, кроется ответ на вопрос, почему в условиях кризиса «закачка» в экономику США триллионов долларов денег может и не вызвать инфляции: ведь одновременно произошло обесценение ценных бумаг на еще большую величину, так что суммарный уровень ликвидности в экономике мог даже понизиться.

      12

      Гринспен А. Эпоха потрясений, с. 79.

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