Если конкурентами компании являются производители, привлекающие для своей
деятельности большие суммы заемных средств, то конкуренция может усилиться в случае снижения процентных ставок. Компания, производящая инвестиционные товары, или товары, оплачиваемые в кредит, может столкнуться с падением спроса в результате роста процентных ставок. Изменения процентных ставок может вызвать изменение обменных курсов валют, колебания которых влияют на деятельность компаний.
3.3
Портфельный риск
. Существует обратная связь между процентными ставками и ценами на финансовые активы. Наиболее очевидно эта взаимозависимость проявляется для долгосрочных активов (например, для акций и долгосрочных государственных облигаций) Держатель портфеля подвергается риску убытков от повышения процентных ставок по ценным бумагам, так как в этом случае уменьшается стоимость портфеля. Здесь применяются методы хеджирования от снижения стоимости портфеля.
Валютный риск присущ финансовым операциям, сопровождающим внешнеэкономическую деятельность. Он имеет два основных аспекта: риск выбора валюты и риск колебания курса валюты, порождающий финансовые потери при экспортно-импортных операциях. Риск потенциальных убытков от изменения валютных курсов можно подразделить на:
4.1
Операционный валютный риск
отражает возможность недополучения прибыли или понесения убытков в результате изменения обменного курса (риск изменения стоимости иностранной валюты, которую экспортер/импортер применяют в своих торговых оборотах). Экспортер, получающий иностранную валюту за проданный товар, проиграет от снижения курса иностранной валюты по отношению к национальной, тогда как импортер, осуществляющий оплату в иностранной валюте, проиграет от повышения курса иностранной валюты по отношению к национальной. Так, европейские производители автомобилей, экспортирующие продукцию в США, понесли большие убытки из-за падения курса доллара США по отношению к фунту стерлингов и немецкой марке – цена на продукцию европейцев на американском рынке оказывалась завышенной, или же они вынуждены были смириться с низким уровнем прибыли.
Таким образом, валютный риск и экспозиция к иностранной валюте могут принести не только убытки, но и дополнительные прибыли. Однако, большинство предприятий-экспортеров стремятся свести к минимуму или полностью устранить экспозицию к иностранной валюте, чтобы иметь возможность более точно планировать деловые операции и более достоверно прогнозировать прибыль, а импортеры предпочитают точно знать, сколько им придется заплатить в своей валюте и не принимают участия в азартной игре на изменении валютных курсов.
4.2
Трансляционный валютный риск
отражает возможность несоответствия между активами и пассивами, выраженными в валютах разных стран. Например, немецкая компания имеет дочерний филиал в России – у нее есть активы, стоимость которых выражены в рублях. Если у немецкой компании нет достаточных