И вечером 18 января 1919 года, когда большевики-ленинцы в полном составе приехали к нему выяснять обстановку в городе, Осипов велел арестовать их всех. Мало того, почти тут же, без каких-либо разбирательств он выписывает постановление о расстреле всех коммунистических вождей.
К утру, мятежники захватили большую часть города, но главные объекты так и не сдавшихся коммунистов – железнодорожные мастерские и военная крепость, отбили все атаки. Всю ночь к мастерским стекались отряды рабочих и бедноты из старой части города. А утром 20-го эти, наспех сколоченные отряды, под руководством спешно выбранного Реввоенсовета, сами решительно атаковали мятежников. Вот тогда-то Осипов и вспомнил о Народном банке.
Как только с мятежниками в самом городе было покончено, Реввоенсовет принял решение об организации погони за ускользнувшей из города колонной. Была отправлена группа преследования в количестве 500 человек. Они двинулись на Чимкент по железной дороге. Конный отряд в 200 сабель под командованием Лая, двинулся в погоню своим ходом. И когда 23 января колонна осиповцев появилась в предместьях Чимкента, их уже поджидали. Едва мятежники оказались на расстоянии прямого выстрела, по ним открыли огонь орудия заградотряда. Первый же залп накрыл двигающиеся в голове колонны автомобили. Загрохотали пулемёты и винтовки. Поняв, что дальше по дороге продвигаться невозможно Осипов приказал перегрузить ценности на лошадей и бросился на юг, надеясь укрыться в горах. Но тут подоспели кавалеристы Лая и тоже обрушились на всё ещё сопротивляющихся мятежников. Отступление превратилось в бегство, и только огромное количество снега и жуткий мороз не давали преследователям окончательно расправиться с группой мятежников.
Понимая, что, несмотря на принятые меры, золото может быть утрачено, коммунисты использовали последний шанс – мобилизовали жителей горных кишлаков, которые должны были перекрыть единственную проходимую тропу. Но войско мятежников, в котором было много профессиональных военных, сражалось с отчаянностью обречённых. Им удалось прорвать заслон горцев и укрепиться в высокогорном селении Карабулак. Дальше начинались труднодоступные перевалы, в зимнее время практически непроходимые.
На тот момент у Осипова оставалось около ста человек, два пулемёта и дюжина лошадей. Но он держался за свой последний рубеж обороны до тех пор, пока оставались патроны. И только когда не осталось ни малейшей возможности отражать атаки «красных», обороняющиеся оставили свои позиции и под покровом ночи отошли по берегу реки Пскем. Вели отряд местные проводники, но всё равно, шансов выбраться из ледяной ловушки у них было не более чем один на тысячу. Утром революционные войска вошли в кишлак. Осмотрели брошенные противником позиции и в доме местного бая нашли сундук, набитый николаевскими кредитками. Поскольку больше ничего более ценного найдено не было, то коммунисты посчитали,