Активы также могут обеспечивать поддержку, хотя зачастую их размер несопоставим со стоимостью проекта. Проектное финансирование позволяет использовать различные сочетания стандартных банковских инструментов и услуг при предоставлении целевых кредитов на реализацию инвестиционных проектов.
Особое значение при проектном финансировании имеет распределение рисков между участниками проекта. В мировой практике различаются три вида проектного финансирования с точки зрения способа распределения рисков9:
1. Кредитование с правом полного регресса, при котором кредитор сохраняет за собой право полной компенсации относительно всех обязательств заемщика;
2. Кредитование с правом частичного регресса, при котором кредиторы имеют ограниченное право перевода на заемщика ответственности за погашение кредита;
3. Кредитование без права регресса, при котором кредиторы берут на себя большинство рисков.
Первый вид проектного финансирования по сути аналогичен обычному обеспеченному кредиту, так как не происходит типичного для проектного финансирования разделения рисков. Наиболее распространен второй вид проектного финансирования. К примеру, организация – инициатор проекта может взять на себя риск своевременного завершения строительства жилого дома, а банк берет на себя риски, связанные с реализацией построенного жилья.
Специфическими особенностями проектного финансирования являются:
создание специальной компании для реализации проекта (специальной проектной компании SPV (Special Purpose Vehicle), которая аккумулирует средства и организует финансирование проекта);
возможность распределения рисков реализации проекта между несколькими участниками;
наличие возможности использования нескольких источников финансирования проекта;
обязательная тщательная проработка всех параметров проекта.
SPV обычно создается после того, как банк принимает положительное решение о финансировании проекта. SPV выступает в роли заемщика. Она является собственником проекта, земли, разрешительной и проектно-сметной документации. Банк накладывает ограничения на деятельность SPV: она не имеет права заниматься другим бизнесом, привлекать заемные средства у других банков, выступать в роли поручителя и др. Такие ограничения необходимы для того, чтобы оградить реализацию проекта от других рисков, не связанных с проектом.
1.6. Организационные аспекты создания и функционирования ГЧП
Организация проекта ГЧП включает следующее:
отбор партнеров;
установление устойчивых взаимоотношений партнеров, основанных на полном доступе всех участников к информации обо всех аспектах проекта, о плане его реализации, структуре финансирования и т. п.;
четкое определение функций и обязанностей партнеров;
согласование управленческих процедур на