Правовое регулирование рынка ценных бумаг России: частноправовые и публично-правовые начала. Монография
регулирования профессиональных участников – депозитариев и специализированных депозитариев, управляющих ценными бумагами и управляющих компаний паевых инвестиционных фондов и ипотечным покрытием (ФЗ «Об инвестиционных фондах», ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах»).
В результате вместо концентрации основных положений об участниках фондового рынка в едином законе «О рынке ценных бумаг» происходит дифференциация их правового регулирования разрозненными законодательными актами межотраслевого значения без должного внимания к соблюдению принципа единства режима правового регулирования рынка ценных бумаг. Такой подход законодателя следует признать ошибочным: единая сфера рынка ценных бумаг требует системного подхода к регулированию деятельности его участников. Без этого невозможно решить ряд концептуальных вопросов, в частности, о привлечении «долгосрочного национального инвестора»[131] на этот рынок, создание его конкурентных преимуществ перед валютным рынком («ФОРЕКС»), а также иными конкурентами типа возродившейся в 2011 г. пирамиды «МММ-2011»[132].
Анализ субъектного состава современного рынка ценных бумаг позволил предложить следующую классификацию его субъектов:
1) основные участники рынка ценных бумаг: эмитенты (частные, государственные, муниципальные; внутренние и иностранные); инвесторы (физические лица, юридические лица, в том числе институциональные (коллективные) инвесторы, квалифицированные инвесторы, органы государственной власти и органы местного самоуправления);
2) посредники на рынке ценных бумаг – профессиональные участники рынка ценных бумаг: лица, осуществляющие брокерскую деятельность; лица, осуществляющие дилерскую деятельность; лица, осуществляющие деятельность по управлению ценными бумагами;
3) «инфраструктурные»[133] субъекты на рынке ценных бумаг:
3.1) профессиональные участники рынка ценных бумаг:
лица, осуществляющие деятельность по организации торгов – фондовые биржи (российские и иностранные), фондовые отделы валютных и товарных бирж, внебиржевые организаторы торговли (до 01.01.2014[134]);
лица, осуществляющие клиринговую деятельность (до 01.01.2013[135]);
лица, осуществляющие депозитарную деятельность (децентрализованно);
лица, осуществляющие деятельность по ведению реестра, – регистраторы и привлеченные ими трансфер-агенты (другие регистраторы, депозитарии и брокеры);
финансовый консультант на рынке ценных бумаг (брокер или дилер).
3.2) институциональные субъекты на рынке ценных бумаг, не являющиеся его профессиональными участниками:
лица, осуществляющие клиринговую деятельность (с 01.01.2013);
центральный контрагент;
лица, осуществляющие деятельность по организации торгов – фондовые биржи (с 01.01.2014);
центральный депозитарий;
специализированные депозитарии;
лица, осуществляющие деятельность