налога на прибыль. Это потрясающая возможность!
Все люди во всех странах платят налог с доходов (прибыли). Допустим, у вас было что-то, что вы купили в прошлом году за 1000 рублей. А в этом году вы продали это «что-то» за 2000 рублей. У вас образовался доход в 1000 рублей. С этого дохода вы должны уплатить подоходный налог, если вы физическое лицо. А если это сделала фирма, то она платит налог на прибыль с этой же одной тысячи рублей прибыли.
Все понятно, но: если это «что-то», что вы купили в прошлом году, еще не продано в этом году, то у вас нет дохода (или нет прибыли у предприятия, если этим «что-то» владеет предприятие), и налог вам платить пока не надо. Даже если рыночная цена этого «что-то» сегодня выше, чем год назад.
Такую ситуацию называют нереализованной прибылью. Прибыль вроде бы и есть потенциально, поскольку цена повысилась, но реальных денег владелец еще не получил, поскольку не продал «что-то». Поэтому и реальной прибыли у него нет. Кто знает, может быть, на следующий год цена на это «что-то» упадет до 500 рублей. Тогда получится, что вместо потенциальной прибыли у владельца будут потенциальные убытки. Вот почему государство (во всех странах) облагает налогом только реально полученную прибыль.
Вот когда вы продадите это «что-то», тогда и можно будет сказать, получились у вас прибыль или убыток. Тогда и возникнет необходимость уплатить налог, если прибыль будет (с убытками государство скромно оставит вас одного). Все логично, не так ли?
Этот принцип налогообложения относится ко всем объектам: недвижимости, промышленному оборудованию, драгоценностям и, разумеется, ценным бумагам: акциям и облигациям.
А теперь, внимание! Баффет держит купленные акции по возможности долго, десятилетиями. За это время у акций серьезно, иногда в десятки раз вырастает цена. Давайте посмотрим, как ситуация Баффета, который купил акции предприятия и держит их у себя, скажем, 20 лет, отличается от ситуации спекулянта, который, предположим, тоже получает ту же самую ежегодную прибыль, но при этом постоянно продает и покупает разные акции, в результате чего он платит налог с прибыли ежегодно.
Возьмем для примера, что у обоих соревнующихся доходность одинакова и составляет 23 % в год (реальная доходность инвестиций Баффета в первые десятилетия его инвестиционной деятельности), а налог тоже у обоих составляет 35 % от прибыли (реальные цифры для США). Предположим, что период равен 20 годам. Итак, и спекулянт, и Баффет – оба в течение 20 лет зарабатывают ежегодно 23 % годовых на свои инвестиции. Но спекулянт для этого постоянно продает и покупает акции, а Баффет купил акции компании, которые держит 20 лет и продает их только в конце этого периода. Что получится в результате?
Допустим, у обоих изначально имеется 1000 долларов. Спекулянт на свою 1000 инвестиций получит за первый год 230 долларов прибыли, из которой заплатит 80 долларов налогов (35 % от полученной прибыли). На начало второго года у него будет 230 – 80 = 150 долларов прибыли. А всего у него на начало второго года у него будет 1000 + 150 = 1150 долларов. Баффет тоже получил