могут привести к потере всех вложенных в проект средств;
• зона катастрофического риска – область, в которой потери превышают критичный уровень и в максимуме могут достичь величины, равной имущественному состоянию предприятия.
Как и для других оценок эффективности с учетом количественных оценок неопределенностей при вероятностном подходе определяется значение NPVexp:
Так как для учета риска применяется вероятностный подход, в качестве инструментов оценки риска могут выступать дисперсия, отклонения, вариации. Подобные категории эффективны, если требуется сравнить меру риска нескольких проектов.
В случае, когда ожидаемое значение и стандартное отклонение по сравниваемым проекта имеют существенные различия. Для оценки рискованности удобно использовать относительным показателем вариации:
Данная характеристика показывает размер риска на единицу дохода. Чем ниже, тем меньше размер относительного риска.
При вероятностном подходе денежные потоки дисконтируются по ставке, не учитывающей премию за риск, так как риск учитывается при задании вероятностей для кривых неопределенностей ключевых факторов.
5.2 Интегральные неопределенности
Наиболее простой тип неопределенности, когда величины характеризуются меньшими интервалами возможных значений. В этом случае применяется метод рассмотрения различных сценариев развития проекта. Расчет ожидаемого результатам проекта производится.
5.3 Корректировка на фактор риска ставки дисконтирования и дисконтирование по ней ожидаемых денежных потоков
Так как риски инновационного проекта, в конечном счете, проявляются в виде уменьшения реальной отдачи от вложенных инвестиций по сравнению с ожидаемой, то возможным методом учета риска является добавление премии за риск.
Премия за риск зависит от категории проекта, все рекомендации по ее значению можно рассматривать, как приблизительные.
5.4 Оценка устойчивости проекта
Показатели эффективности проекта, рассчитанные с учетом факторов риска и неопределенности называются ожидаемыми. Сценарий проекта, для которого были выполнены расчеты эффективности рассматривается как основной (базисный). Все остальные возможные сценарии рассматриваются как вызывающие те или иные позитивные или негативные отклонения от показателей эффективности базисного варианта.
Проект считается устойчивым если во всех сценариях он оказывается эффективным и финансово реализуемым, а возможные неблагоприятные последствия устранимы различными организационно-экономическими методами.
Финансовая реализуемость – показатель, который принимает два значения: «да» или «нет», и характеризующий наличие финансовых возможностей