было также выяснено, что только один счет был успешным – его прибыль была больше, чем потенциальные риски. Если такова репрезентативная выборка для государственных трейдеров, то Коллинз (2000) делает следующий вывод: «достаточно ясно, что средний государственный инвестор должен воздерживаться от краткосрочного трейдинга».
Плохой игрок
Плохие результаты дейтрейдеров могут частично объясняться тем, что человеку сложно решить, на что ставить в игре. В следующем примере управляющий одного австралийского фонда, мой хороший друг, разослал своим клиентам по электронной почте следующий тест. Не нарушая последовательности, ответьте на эти вопросы. Так как тут нельзя ответить правильно или неправильно, каждый ваш ответ будет иметь значение.
Вопрос 1. Что вы выберете:
1. 1000 долларов сразу;
2. подбросить монетку: если выпадет орел, вы получите 2000 долларов, а если решка – не получите ничего.
Подумайте прежде чем ответить, и запомните свой ответ. Теперь новый вопрос:
Вопрос 2. Что вы выберете:
1. 1000 долларов сразу;
2. бросить кости: если выпадет шесть очков, вы получите 7500 долларов, если другая цифра – не получите ничего.
Если вы мыслите как большинство людей, то в первом вопросе выберете вариант 1. Понятное дело, что легко согласиться получить 1000 долларов без риска. Возможность получить в два раза больше, играя в орлянку во втором варианте ответа менее привлекательна – гораздо меньшее число людей готово согласиться на возможность уйти ни с чем, когда есть безопасный вариант получить хотя бы что-то – мы не расположены к риску. Однако, тогда, когда обычный человек предпочитает получить доход, рискуя как можно меньше, если произвести элементарные расчеты, станет ясно, что во втором варианте нет разницы, что выбирать – орел или решку. Математическое ожидание и того, и другого, будет одинаковым.
Математическая иллюстрация к вопросу 1:
1. 1.00 × 1000= 1000;
2. 0.50 × 2000=1000
Гораздо интереснее картина второго вопроса. Тот, кто склонен к риску, выберет вариант 2, он предпочтет сыграть в один шанс из шести. Изучая эти вопросы в контексте торговли на финансовых рынках, вероятности успеха этой торговой стратегии можно выразить так:
Вопрос 2:
Вариант 1: заработать 1000 долларов на каждой сделке (или 2000 долларов на каждой второй), но
Вариант 2: потерять 7500 долларов на каждой шестой сделке.
То же самое математически:
1. 1.00 × 1000= 1000 (100 % от 1000);
2. 1/6 × 7500=1250 (1/6 от 7500).
Далее, проверяя оба вопроса вместе, выбор варианта 2 во втором вопросе будет значить, что трейдер сначала получает шесть раз по 1000 долларов, а затем бросает кости 6 раз с вероятностью 1/6 потерять 7500 долларов:
После шести бросков кубика:
Вероятный результат выбора варианта 1 в первом вопросе: 6 × 1000=6000
Вероятный результат выбора варианта 2 во втором вопросе: 1 × 7500=(7500)
Вероятный