регистратора, аудитора, не позволяют нарушать интересы пайщиков. Во-первых, требования Федеральной службы не дают этим организациям использовать средства фонда незаконным образом. Во-вторых, они не позволяют совершать слишком рискованные вложения средств инвесторов (кроме венчурных фондов). В-третьих, исключены нарушения при хранении средств пайщиков. В-четвертых, нормы не позволяют рассчитывать прибыль произвольным образом. В-пятых, этими правилами ПИФам предписывается также предоставлять в средства СМИ и всем заинтересованным лицам полную и точную информацию о своей деятельности и о стоимости активов. В-шестых, почти ни одно инвестиционное решение ПИФа не может быть принято в УК единолично и контролируется на нескольких этапах.
Таким образом, степень контроля и надежности вложений столь высока, что ни одного случая банкротства ПИФа современная Россия еще не знала. Но, говоря про надежность, мы должны обязательно уточнять, какую именно надежность мы имеем в виду. Речь идет о почти гарантированном целевом вложении средств вкладчиков в рыночные инструменты, соответствующие инвестиционной декларации ПИФа, с которой может ознакомиться любое заинтересованное лицо. Многие УК делают доступным этот документ через Интернет. По крайней мере основное направление инвестиционной деятельности ПИФа должно четко отражаться в названии.
ПИФы делятся законодательством на несколько типов по форме работы – открытые, интервальные и закрытые. В открытом фонде инвестор имеет возможность купить или продать свой пай в любой рабочий день. В этом случае и стоимость пая также рассчитывается ежедневно. В интервальном фонде можно купить или продать свой пай только в определенные сроки – в так называемые «периоды открытия интервала». Интервал открывается не реже одного раза в год (обычно это 2–4 раза в год) на срок, равный двум неделям. Даты открытия и закрытия интервала фиксированные, они прописаны в правилах доверительного управления фондом. Стоимость паев в интервальных фондах рассчитывается один раз в месяц на последний рабочий день текущего месяца. Закрытый фонд создается под какой-то проект, и продать свои паи можно только после завершения этого проекта. Закрытый фонд создается для прямых инвестиций на срок 1-15 лет. Такие фонды не обязаны выкупать свои паи, а пайщики получают деньги только после прекращения деятельности фонда. Это удобно для среднесрочных инвестиций, поскольку позволяет покупать значительные пакеты акций или недвижимость, не заботясь об их ликвидности и не опасаясь внезапного оттока средств пайщиков.
Кроме того, в инвестиционной декларации каждого фонда должно быть указано, какие инструменты инвестирования выбраны для этого фонда.
• Фонды акций – основным инструментом являются акции и в значительно меньшей степени – облигации. Такие фонды считаются очень рискованными для инвестирования на короткие промежутки времени. Но если мы возьмем сроки от 5–7 лет и более, то чаще всего ПИФы акций устойчивы к рыночным колебаниям цен