выпускам государственных и муниципальных ценных бумаг, определяется федеральным органом исполнительной власти, уполномоченным Правительством РФ на составление и (или) исполнение федерального бюджета.
16. Показатели доходности государственных ценных бумаг
Перед тем как начать рассмотрение показателей доходности государственных ценных бумаг, необходимо дать определения некоторых понятий. Рыночная стоимость облигации – это средневзвешенная цена на первичном рынке или цена последней сделки на вторичных торгах за определенный день.
Курс облигаций – покупная цена одной облигации в расчете на 100 денежных единиц номинала. Исчисляется по формуле:
где Pk – курс облигации;
P – рыночная цена;
N – номинальная цена облигации.
В мировой практике существует такие показатели доходности ценных бумаг, как:
1) показатель текущей доходности. Показывает текущие поступления за год относительно сделанных инвестиций. Исчисляется по формуле:
где Vc — текущая доходность облигаций;
Р — цена облигации;
J — сумма процентов.
Недостаток данного показателя состоит в том, что он не учитывает прибыль или убытки, полученные от разницы между текущей рыночной ценой облигации и ее стоимостью при погашении;
2) показатель полной доходности. Используется для измерения общей ценности облигаций для инвестора. В зависимости от способов начисления процентов используются 2 варианта исчисления этого показателя:
а) простая доходность к погашению. Определяется по формуле:
где Vms – простая доходность к погашению;
Т — срок до погашения облигации.
Недостатком этого показателя состоит в том, что он не учитывает начисление сложных процентов;
б) эффективная доходность к погашению. Учитывает сложные проценты.
Для облигаций с периодической выплатой процентов (раз в год) и погашением ее номинала в конце срока эффективную доходность исчисляют по формулам:
где P – рыночная цена;
N – номинальная цена;
J – объявленная годовая норма доходности по облигации;
N – срок от момента приобретения до момента выпуска облигации;
i – ставка помещения;
an;I – коэффициент приведения годовой постоянной ренты;
Pk – курс акции.
17. Государственные краткосрочные облигации
Согласно Условиям эмиссии и обращения государственных краткосрочных бескупонных облигаций (утв. приказом Минфина России от 24.11.2000 г. № 103н) эмитентом государственных краткосрочных облигаций является Министерство финансов РФ.
Государственные краткосрочные облигации являются именными краткосрочными