на финансовое состояние организации.
Для анализа и оценки рыночных рисков используются следующие методики:
● анализ разрывов, который применяется при изучении разрывов процентных ставок, валютных разрывов и пр.;
● анализ чувствительности – изучение чувствительности активов и пассивов организации, капитала, финансового результата к изменению процентных ставок, курса валют и т. п.;
● анализ открытых валютных позиций[49];
● оценка возможных потерь;
● стресс-тестирование;
● качественный анализ финансовых рынков, включая анализ динамики основных макроэкономических показателей, осуществляемый с целью выявления возможных сценариев неблагоприятных изменений рыночных показателей.
Ключевыми способами (методами) регулирования рыночного риска являются:
● диверсификация;
● лимитирование;
● хеджирование;
● резервирование;
● избежание риска.
Диверсификация. Принцип диверсификации основан на распределении/разделении рисков, препятствующих возникновению их концентрации, путём распределения денежных средств организации по различного рода финансовым инструментам.
Лимитирование. Основным инструментом управления рыночным риском в организации является система лимитов по вложениям в ценные бумаги. Сутью лимитирования является ограничение подверженности организации сознательно принимаемому риску определённой величины.
Система лимитов включает:
● позиционные лимиты;
● лимиты на контрагентов (эмитентов);
● лимиты ответственности по казначейским операциям;
● лимиты на потери;
● лимит открытой валютной позиции в отдельных видах валют;
● лимит суммарной (совокупной) текущей открытой валютной позиции.
Хеджирование представляет собой механизм нейтрализации рыночных рисков путём страхования (т. е. хеджирования) против колебаний рынка за счёт покупки/продажи контрактов на производные финансовые инструменты. Целью хеджирования является защита от неблагоприятных изменений цен на рынке акций, валют, процентных ставок и прочее. Получаемая фактическая открытая нетто-позиция определяет размер портфеля, находящегося под рыночным риском.
Хеджирование осуществляется с помощью заключения срочных контрактов, и в зависимости от используемых видов финансовых инструментов различают механизмы хеджирования рыночных рисков с использованием:
● форвардных контрактов[50];
● фьючерсных контрактов[51];
● опционов[52];
● операций своп[53].
Механизм страхования с помощью срочных валютных операций предполагает страхование от возможных потерь по будущим платежам и поступлениям в результате возможного негативного изменения валютного курса путём купли или продажи определённой суммы валюты по фиксированному на момент заключения сделки курсу с датой валютирования