случай банкротства брокера.
Как так получается, что при банкротстве брокера, клиенту сложно забрать свои средства?
По закону средства брокера отделены от средств инвесторов, однако это далеко не так. В результате подписания клиентом регламента брокерских услуг, последний по умолчанию соглашается с условиями, которые предписывают, что все свободные денежные средства при переносе на следующий день брокер имеет право использовать за определенный процент. Так называемая сделка овернайт или перенос позиции за определенное вознаграждение на ночь. Не факт, что брокер воспользуется вашими деньгами, но в период острой нехватки ликвидности на рынке вероятность этого высока.
Как же получается, что брокер становится банкротом?
Пользуясь денежными средствами и ценными бумагами одного клиента по умолчанию, он по принципу банка-посредника, кредитует маржинальные требования другого клиента. При открытии короткой позиции, он кредитует ценными бумагами, давая одному клиенту продать бумаги другого клиента. При открытии маржинальной длинной позиции он кредитует деньгами покупку ценных бумаг с плечом либо за счет своих средств, либо за счет средств другого клиента. Если ему не хватает собственных средств и средств клиентов для открытия маржинальных длинных позиций, то он за счет имеющихся в распоряжении других клиентов ценных бумаг, закладывая их, занимает деньги на бирже, так называемое РЕПО с ЦК. Когда на фондовом рынке происходит обвал котировок, большинство брокеров испытывает стресс. Так как помимо падения стоимости залога (ценных бумаг), вырастают ставки займов. Большинство договоров маржинального кредитования заключается по фиксированным ставкам, которые были утверждены в период стабильного рынка, при нестабильности и обвале на рынке, невозможно в момент пересмотреть существующие договора с открытыми маржинальными позициями, возможно лишь ограничение на открытие новых позиций и рекомендации закрыть текущие.
Таким образом, любая стрессовая ситуация на рынке опасна для средств брокера.
Крупные брокеры мелкие кризисные явления проходят без последствий. Гораздо более страшный сценарий для них – долгосрочный финансовый кризис, с растущей инфляцией, и резким изменением ставок денежного рынка. При таких условиях становится невозможно спрогнозировать рентабельность бизнеса, и в большинстве своем это ведет к затуханию или фактической остановки нормального функционирования рынка ценных бумаг.
У брокеров поменьше могут накладываться факторы банального мошенничества или злонамеренного вывода средств под залог ценных бумаг клиентов, которые не в курсе состояния дел у своего брокера.
Случаются и вопиющие эпизоды, когда и в крупных инвестиционных компаниях и банках, злоупотребляя доверием клиентов, потери одних клиентов компенсируют за счет других, либо же намеренно вводят в заблуждение добросовестного клиента, которые не догадывается, что вкладывается в заведомо убыточную для него историю.
Именно