Процентная ставка как инструмент оценки стоимости и доходности проекта и компании (бизнеса)
средние и мелкие российские банки (в том числе и региональные), не являющиеся ключевыми операторами денежного рынка как по оборотам, так и по доле рынка.
Функцию эталонной ставки (бенчмарка) выполняет ставка MosPrime (Moscov Prime Offered Rate) – отечественный аналог ставки LIBOR. Это показатель индикативных ставок предложения межбанковских кредитов, объявленных прайм-банками, т. е. первоклассными финансовыми институтами на российском денежном рынке.
Эффективность экономической деятельности можно характеризовать абсолютно и относительно. Относительная характеристика во многом зависит от того, сколько средств (в их денежном выражении) было первоначально вложено, что позволяет знать, насколько эффективно работает каждая денежная единица, вложенная в дело. Поэтому важным является выбор принципа расчетов процентных денег. Существует два таких принципа: от настоящего к будущему и, наоборот, от будущего к настоящему. Соответственно применяют ставки наращения (interest base rate) и дисконтные, или учетные ставки (discount base rate).
Если первоначальный капитал в момент времени t = 0 был равен Р(t = 0) = Р0, а после его инвестирования на время (Т) он увеличится до суммы Р(t = T) = P(T). Эффективность такого вложения можно характеризовать показателем
Данный показатель называется по-разному: ставка наращения, норма прибыли, уровень рентабельности, процентная ставка, интерес, доходность, рост, и т. д. Название зависит от конкретного сектора экономической деятельности.
Сумму Р(t) называют доход, конечная сумма, наращенный капитал. Числитель в формуле (1) описывает величину полученной за время (Т) прибыли, т. е. что прибавилось к первоначальному капиталу Р0. Деление этой прибыли на Р0 нормирует ее по отношению к одному рублю (поэтому r и называют нормой прибыли). Таким образом, норма прибыли – это прибыль, в среднем приходящаяся на каждый вложенный рубль, полученный за условную единицу времени (Т). Усреднение по времени происходит в том случае, если прибыль за период (Т) поступала неравномерно.
Таков экономический смысл r. Название «уровень рентабельности» (показателя r) подчеркивает способность приносить доход (rentability).
Имеет место еще один показатель прибыльности от экономической деятельности, а именно:
Этот показатель также имеет множество названий: дисконтная ставка, норма дисконта (discount rate), учетная процентная ставка. В связи с последним названием d ставку r иногда называют процентной ставкой. Смысл d состоит в том, что это есть прибыль, приносимая в среднем каждым рублем наращенного капитала Р (t) в условную единицу времени t. Оба показателя – r и d – взаимосвязаны между собой, а потому несут в себе одну и ту же информацию об эффективности экономической деятельности. Зная один из них, можно легко найти и второй.
В финансовой литературе проценты, полученные по ставке наращения, принято называть декурсивными, по учетной ставке – антисипативными. (В России этим понятиям соответствовали проценты «на 100» и «со 100».)
Декурсивные