Как дифференцируются приоритеты, функциональное содержание и инструментарий инвестиционного менеджмента на микроуровне?
5. Назовите основные цели инвестиционной деятельности на микроуровне.
6. Каковы стратегические цели инвестиционной деятельности организации?
2. Методы финансовой математики в инвестиционном менеджменте
Методы финансовой математики используются для проведения инвестиционного анализа в тех случаях, когда следует учитывать стоимостные и временные характеристики инвестиционных проектов, а также процентные ставки, заданные в явной или неявной форме. Базовые основы финансовой математики включают вычисление процентов, геометрической прогрессии, расчет степенных функций, логарифмические вычисления, а также решение системы уравнений.
2.1. Наращение и дисконтирование денежных потоков
Особенностью использования базовых приемов финансовой математики в инвестиционном менеджменте является необходимость учета фактора времени. Особая важность данного фактора объясняется долгосрочностью инвестиционных вложений. Как известно, золотое правило бизнеса гласит: «Денежная сумма, полученная сегодня, больше той же суммы, полученной завтра». Такое изменение ценности денег обусловлено следующими причинами:
– настоящие деньги можно использовать как финансовый актив, приносящий доход в будущем;
– в связи с инфляционными процессами денежная единица со временем обесценивается;
– неопределенность связана с риском не получить будущие деньги.
В инвестиционном менеджменте данный фактор учитывается при измерении доходности проводимых финансовых операций посредством проведения процедур наращения и дисконтирования.
Процесс приведения настоящей стоимости денег к будущей их стоимости при заданной процентной ставке называется процессом наращения.
Процесс приведения ожидаемой в будущем к получению суммы денег к их стоимости в настоящий момент времени называется дисконтированием.
Логика данных финансовых операций отражена на рис. 8.
Рис. 8. Логика операций наращения и дисконтирования
При проведении процедуры наращения используют следующие понятия:
– процентный доход – абсолютная величина дохода от предоставления денег в долг в любой форме;
– процентная ставка – отношение суммы процентного дохода, выплаченного за фиксированный отрезок времени, к величине ссуды;
– период начисления – промежуток времени, в течение которого начисляют процент; период начисления делится на интервалы начисления;
– интервал начисления – промежуток времени, за который происходит начисление процента (год, полугодие, квартал, месяц);
– наращение (рост) первоначальной суммы – процесс увеличения суммы денег в связи с присоединением процентов к основной сумме.
В зависимости от способа начисления процентов