в своей отрасли (занимает первое или второе место в отрасли), обладает важным конкурентным преимуществом (чтобы противостоять инфляции, конкурентам и возможным негативным событиям, которые могут произойти в финансовой деятельности самого бизнеса) и по нашим оценкам имеет перспективы для дальнейшего развития. В первую очередь вы как инвестор должны понимать, чем занимается компания прежде чем покупать ее акции.
Прибыльные и убыточные компании
Теперь пришло время поговорить о том какие финансовые показатели должны быть у компании, как их анализировать и как финансовые коэффициенты могут нам подтвердить, что мы не ошиблись в выборе компании и перед нами действительно успешный бизнес, обладающий конкурентным преимуществом.
Для начала я хочу разделить компании исходя из их успешного или не успешного ведения бизнеса на 4 категории:
1. Успешная компания (растущая) – это компания у которой на протяжении 10 лет или как минимум 5 лет растет чистая прибыль свыше 15 %, собственный капитал растет свыше 10 % ежегодно. Средняя рентабельность собственного капитала за последние 5–10 лет не ниже 15 %. У компании практически нет долгосрочных долгов или если есть, то этот долг не превышает 3–5 кратную годовую чистую прибыль компании. Платит компания дивиденды или нет значения не имеет.
2. Просто прибыльная компания (хорошая) – это компания у которой объем годовой прибыли из года в год может не расти или расти, но не более 15 %. На протяжении 5–10 лет нет ни одного убыточного года, а если и есть, то максимум 1 или 2 года, но затем резкое восстановление прибыли до уровня предыдущих лет. Собственный капитал растет медленными темпами менее 10 %. Средняя рентабельность собственного капитала за 5–10 лет не более 10 % Долгосрочный долг желательно что бы не превышал 5-кратной годовой прибыли, максимум 7 – кратной. Как правило такие компании уже выплачивают дивиденды, чтобы привлечь инвесторов, но сам факт выплаты или не выплаты дивидендов роли не играет.
3. Неустойчивая компания (предкризисная) – это компания у которой за последние 5–10 лет постоянная череда прибыльных и убыточных лет. Если сложить все прибыльные годы и вычесть из них убыточные, то получится что за последние 5–10 лет компания ничего не заработала или если заработала, то очень незначительную прибыль. Рост собственного капитала мизерный примерно 3–5 % в год, бывают года, когда рост собственного капитал отрицательный. Долгосрочный долг превышает 10-ти кратную величину годовой чистой прибыли если она вообще есть. Дивиденды может платить, а может в какие-то года и прекратить выплачивать. Про рентабельность собственного капитала можно не вспоминать.
4. Убыточная компания (кризисная) – это компания у которой затяжная череда убыточных лет, резкое падение собственного капитала и огромный долгосрочный долг. Такая компания кандидат в банкроты.
Как вы поняли, уважаемый инвестор нас интересуют первые две категории – это «Успешная компания», которую