выбора акций оказалась неудачной, и решили, что им нужна профессиональная помощь в этом деле. И они наняли экспертов – еще больше Помощников! – чтобы получить преимущество. Эти финансовые советники брали плату за свои услуги. Поэтому, когда семейство оценило свое состояние через год, обнаружилось, что доля пирога стала еще меньше.
Ситуация усугубилась еще и тем, что новые советники в стремлении заработать как можно больше развернули лихорадочную торговлю семейными акциями и увеличили не только брокерскую комиссию, выплачиваемую первой группе Помощников, но и общую сумму налогов. В результате некогда 100 %-ная доля семейства в дивидендах и приросте капитала уменьшилась еще больше.
«Выбрать хорошие акции нам не удалось, – рассуждали умные братья, – не удалось найти и хороших инвестиционных менеджеров, которые могут сделать это. Как же быть?» И, несмотря на две предыдущие неудачи, они решили нанять еще больше Помощников. Братья нашли лучших инвестиционных консультантов и специалистов по финансовому планированию и стали просить совета, как найти правильных менеджеров, которые знают, как выбрать подходящие акции. Консультанты, разумеется, обещали помочь. «Просто платите нам за услуги, – говорили братьям новые Помощники, – и все будет хорошо». Увы, с этими дополнительными затратами доля семейного пирога уменьшилась еще сильнее.
Избавьтесь от всех Помощников. И тогда ваше семейство снова получит 100 %-ную долю пирога, который выпекает для вас корпоративная Америка
Наконец Готроксы встревожились и собрались, чтобы обдумать произошедшее с тех пор, как некоторые из них стали пытаться переиграть других. «Почему, – спрашивали они, – наша изначально 100 %-ная доля пирога, состоящая из дивидендов и прироста капитала, сократилась до 60 %?» Тогда самый мудрый член семьи, старый дядюшка, тихо сказал: «Все, что вы платите этим Помощникам, и все излишние налоги уменьшают общий доход нашего семейства. Вернитесь к тому, что было изначально, и сделайте это немедленно. Избавьтесь от всех своих брокеров. От всех финансовых менеджеров. От всех консультантов. Тогда наше семейство снова получит 100 % того огромного пирога, который корпоративная Америка выпекает для нас каждый год».
Братья последовали совету старого мудрого дядюшки и вернулись к первоначальной пассивной, но эффективной стратегии – держать все акции корпоративной Америки и ничего не предпринимать.
Именно этим и занимается индексный фонд.
…с той поры семейство Готрокс зажило счастливо
Этой притчей неподражаемый Уоррен Баффетт добавляет своего рода четвертый закон к трем законам динамики сэра Исаака Ньютона. Мораль рассказанного он формулирует так: у инвесторов в целом доходность снижается с ростом активности.
Это емкое выражение настолько точно передает положение дел, что мне остается только добавить следующее: в притче отражен глубокий конфликт интересов тех, кто работает в инвестиционном бизнесе, и тех, кто