Макроэкономический анализ взаимодействия денежно-кредитной и бюджетной политики государства
денежно-кредитной и бюджетной политики базируется на рассмотрении эффектов взаимодействия в рамках игровых моделей с достижением равновесия по Парето (случай координации), по Нэшу (случай отсутствия координации) и по Штакельбергу (случай лидерства одного из регуляторов, либо наличия правила-обязательства). Предполагается, что для центрального банка целевыми функциями могут быть выпуск, инфляция и валютный курс, а для правительства – выпуск и бюджетный дефицит. В ходе осуществления взаимодействия основными факторами, определяющими его эффективность, являются соотношение функций потерь денежно-кредитной и бюджетной политики в количественном выражении; чувствительность к увеличению выпуска для денежно-кредитной и бюджетной политики; способность центрального банка и правительства договариваться.
С учётом данных факторов, авторы отмечают, что координация действий центрального банка и правительства отнюдь не является однозначно положительной. В целом, она может быть эффективной только при специфической ситуации в экономике, обуславливающей равнозначное влияние регуляторов, и при паритете их амбиций. При равновесии по Штакельбергу авторы отдают предпочтение лидерству министерства финансов, что, на наш взгляд, является обоснованным, так как именно оно, в конченом счёте, отвечает за социально-экономическую обстановку. Случай равновесия по Нэшу в рамках теоретико-игрового подхода является достаточно противоречивым, в его рамках оптимальная конфигурация зависит от конкретно-ситуационных факторов. Однако он может быть упрощен, если один из регуляторов связан обязательством следовать определенному правилу, которое позволяет предугадать последовательность его действий для другого регулятора.
Таким образом, в данном параграфе выявлены приводящие механизмы взаимодействия, базирующиеся на наличии прямых и обратных связей между параметрическими аспектами денежно-кредитной и бюджетной политики, детерминирующими состояние их целевых функций – макроэкономических переменных. Благодаря обнаружению приводящих механизмов взаимодействия осознаны и изучены принципы и различные конфигурации взаимодействия денежно-кредитной и бюджетной политики в рамках теоретико-игрового подхода. При применении равновесия Парето сделан вывод, что координация не всегда является желательной из-за, как правило, различной эффективности мер денежно-кредитной и бюджетной политики, а также амбиций регуляторов. При применении равновесия Штакельберга обнаружено, что предпочтительной была бы ведущая роль правительства, это обусловлено его большей социально-экономической и инструментальной эффективностью. При применении равновесия Нэша наиболее эффективное распределение полномочий зависит от конкретной модели. Однако в целом теоретико-игровой подход не позволяет однозначным образом определить, в каком виде должно происходить взаимодействие денежно-кредитной