на второе и третье место, несмотря на покупки, сделанные в периоды снижения цен в 1998, 2000 и 2008 годах. На втором отрезке (с 1999 по 2014 год) вложения в золото также оказались на первом месте, потеснив недвижимость и акции, которые до 2014 года занимали первое и второе место. Цифровые значения результатов инвестирования по состоянию на конец 2014 года представлены в следующей таблице.
Представленные данные подтверждают выводы, сделанные в предыдущих материалах управляющей компании «Арсагера».
– Акции и недвижимость в долгосрочном периоде приносят в среднем сопоставимую доходность.
– Инвестиции в акции и недвижимость в долгосрочном периоде значительно превосходят инфляцию.
– Вложение денег в депозитные вклады не способно защитить от инфляции.
– Инвестиции в золото (руб.) могут быть выгоднее акций на определенных периодах (из-за резкого обесценения рубля в 1998 и 2014 годах).
– При регулярном инвестировании наиболее волатильные активы дают наилучшие результаты.
Хотелось бы отметить, что из всех рассмотренных вариантов вложений только акции и недвижимость предполагают создание добавленной стоимости. Они генерируют прибыль их владельцу, то есть дают возможность инвестору зарабатывать посредством владения активом. У акций это выражается в виде дивидендов, а у недвижимости – в виде рентного дохода.
Давайте рассмотрим, каким именно образом дивидендная доходность по акциям скажется на расчетах при инвестировании 100 руб. в конце 1997 года в индекс ММВБ.
В среднем по индексу дивидендная доходность на отрезке с конца 1997 по конец 2014 года составляла 3% в год.
График 6. Динамика дивидендной доходности по индексу ММВБ
Всего дивидендов было получено на сумму 516 руб. С учетом их реинвестирования в индекс ММВБ стоимость вложений в конце 2014 года составила 2 650 руб. При этом стоимость вложений в индекс без реинвестирования дивидендов составила 1 633 руб. Таким образом, дивиденды улучшили результат прироста стоимости вложений на 62%.
Представленные расчеты подтверждают эффективность инвестиций в активы, которые позволяют получать доход не только от прироста их стоимости, но и дополнительно генерируют прибыль своим владельцам.
3.9. Сравнительное исследование эффективности инвестиций в мире
Исследование Credit Suisse является идейным продолжением книги Triumph of the Optimists, которая содержит сравнительный анализ эффективности инвестиций в основные инструменты – акции (Equities), долгосрочные облигации (Bonds) и краткосрочные облигации (Bills). Отметим, что результат вложений в краткосрочные облигации максимально близок к результату вложений в банковские депозиты.
Крупнейшие фондовые рынки по итогам 1899 года
Крупнейшие фондовые рынки по итогам 2013 года
Исследование охватывает страны, которые занимают 87% (по итогам 2013 года) капитализации рынка акций. Примечательно,