с идеи о том, что рынки способны сами найти для себя лучшее состояние, чем мог бы спроектировать любой регулятор, мы приходим к тому, что единственный способ, которым система может обрести свое замечательное равновесие, состоит в приложении огромных усилий для обработки огромного объема информации аукционистом, который должен заниматься централизованным планированием!
45
Saari D. «Mathematical Complexity of Simple Economics», Notices of the American Mathematical Society 42 (1995): 222–30.
46
Ackerman F. «Still Dead After All These Years: Interpreting the Failure of General Equilibrium Theory», Journal of Economic Methodology 9, no. 2 (2002): 119–139.
47
Цитата из учебника Аккермана приведена в работе Mas-Colell A., Whin ston M., Green J. Microeconomic Theory (New York: Oxford University Press, 1995).
48
Арбитраж – одновременная покупка и продажа одного и того же финансового инструмента или товара на разных рынках с целью получить выгоду от разницы цен или не потерпеть убытка в силу падения цены актива, приобретенного без спекулятивной цели; в данном случае – все операции, позволяющие получать повышенный доход в силу неравновесия на рынке.
49
См.: Rubinstein M. «Rational Markets: Yes or No? The Affirmative Case», Financial Analysts Journal 57, no. 3 (May/June 2001). История рассказана в работе Sontag S., Drew C. Blind Man’s Bluff: The Untold Story of American Submarine Espionage (London: HarperCollins, 1998).
50
Galton F. «Vox Populi», Nature 75 (1907): 450–51.
51
Surowiecki J. The Wisdom of Crowds (New York: Anchor, 2005).
52
См.: Ariely D. Predictably Irrational (London: HarperCollins, 2008).
53
Швейцарская высшая техническая школа Цюриха (нем. Eidgenössische Technische Hochschule Zürich).
54
См.: Dehaene S. et al. «Log or Linear? Distinct Intuitions of the Number Scale in Western and Amazonian Indigene Cultures», Science 230 (2008): 1217–1220.
55
Lorenz J. et al. «How Social Influence Can Undermine the Wisdom of Crowd Effect», PNAS 108, no. 22 (2011): 9020–9025.
56
Hong H., Kubik J., Stein J. «Thy Neighbor’s Portfolio: Word-of-Mouth Effects in the Holdings and Trades of Money Managers», Journal of Finance 9, no. 6 (2005).
57
Guedy O., Bouchaud J. – Ph. «Experts’ Earning Forecasts: Bias, Herding and Gossamer Information», International Journal of Theoretical and Applied Finance 8 (2005): 933–946.
58
В 1953 году американский экономист Милтон Фридман даже предположил, что арбитражный процесс должен навязывать рынку своего рода эволюционный отбор и происходить таким образом, чтобы удалить с него иррационально мыслящих людей. В конце концов, если иррационально мыслящие люди совершают неразумные сделки и создают на рынке дисбаланс, рационально мыслящие люди будут немедленно вступать в игру, чтобы воспользоваться случаем и извлечь прибыль из образовавшегося дисбаланса. Эта прибыль, по мнению Фридмана, должна обеспечиваться средствами, полученными из карманов и с банковских счетов иррациональных инвесторов, которые, в конечном счете, если они будут упорствовать в своем глупом поведении, окажутся выброшены с рынка.
59
Shleifer A., Vishny R. «The Limits of Arbitrage», Journal of Finance 52, no. 1. (March 1997): 35–55. Доступно по ссылке: http://pages.stern.nyu.edu/~cedmond/phd/Shleifer%20Vishny%20JF%201997.pdf
60
Под рыночным «шумом» подразумеваются ничем не обоснованные многочисленные случайные колебания биржевых котировок. – Прим. пер.
61
Woodward B. Maestro: Greenspan’s Fed and the American Boom (New Yor